حذف حجم مبنا گامی رو به جلو در مسیر اعتمادسازی در بازار سرمایه است
محمد بختیار نصرآبادی در گفتوگو با پایگاه خبری بازارسرمایه ایران(سنا)، گفت: «فرض کنید قیمت سهمی ۲۰۰ تومان است و خبر منفی معناداری درباره آن منتشر میشود. سرمایهگذار جدید بر اساس تحلیل خود، قیمت ۱۵۰ تومان را برای ورود مناسب میداند. هرچه با ابزارهای کنترلی، رسیدن قیمت به این محدوده به تعویق بیفتد، عملاً مانع ورود سرمایهگذاران جدید به سهم شدهایم؛ در حالی که بازار در نهایت در همان نقطه تعادلی، میتواند محل جذب نقدینگی تازه باشد.»
مدیرعامل کارگزاری مبین سرمایه ادامه داد: «این تأاخیر نهتنها مانع ورود پول جدید میشود، بلکه به ضرر سهامداران فعلی نیز تمام میشود. سهامداری که با انتشار اخبار منفی قصد خروج از سهم را دارد، به دلیل همین محدودیتها امکان فروش بهموقع را از دست میدهد. در بسیاری از مواقع، زمان برای سرمایهگذار اهمیت بالایی دارد و این رویهها عملاً زمان را از او میگیرند و موجب کاهش نقدشوندگی میشوند.»
او با اشاره به تبعات جانبی وجود حجم مبنا تاکید کرد: «یکی دیگر از چالشهای مهم، ایجاد قوانین و دستورالعملهای مکمل مانند گره معاملاتی است. نحوه ورود نمادها به گره، تفاوت رویهها میان نمادها و ابهامات اجرایی، همواره محل اختلاف میان سرمایهگذاران و نهاد ناظر بوده و خود به عاملی برای افزایش نارضایتی در بازار تبدیل شده است.»
نصرآبادی با بیان اینکه دوگانه حجم مبنا و دامنه نوسان در شرایط عادی بازار، چالشهایی میان رکن نظارتی، سرمایهگذار و فضای کلی بازار سرمایه ایجاد میکند که در نهایت به بیاعتمادی سرمایهگذار منجر میشود، گفت:« سرمایهگذار از استمرار این محدودیتها این سیگنال را دریافت میکند که بازار همچنان در شرایط ناپایدار قرار دارد و باید با ترس و احتیاط عمل کند؛ موضوعی که با ذات بازار سرمایه و نوسانپذیری آن در تضاد است.»
او افزود: «استفاده از دامنه نوسان و حجم مبنا شاید در شرایط استثنایی، بحرانی یا جنگی و بهصورت موقت قابل توجیه باشد، اما اعمال این ابزارها در شرایط نرمال، پیامی منفی به فعالان اقتصادی ارسال میکند و شادابی بازار را از بین میبرد.»
مدیرعامل کارگزاری مبین سرمایه با رد این استدلال که وجود این ابزارها به حمایت از سهامداران کمدانش کمک میکند، گفت: «سرمایهگذاری که دانش کافی ندارد، نباید مستقیم وارد بازار سهام شود. در سالهای اخیر، بستر سرمایهگذاری غیرمستقیم با توسعه انواع صندوقهای سرمایهگذاری از جمله صندوقهای سهامی، درآمد ثابت، اهرمی، کالایی، طلا، زمین و ساختمان و املاک و مستغلات بهطور کامل فراهم شده است. بنابراین این توجیه که برای حمایت از سهامداران خرد نیاز به چنین محدودیتهایی وجود دارد، دیگر قابل پذیرش نیست.»
او با اشاره به اینکه در دنیا نظارت بر بازار سرمایه با استفاده از ابزارهای پیشرفته، سیستمهای هوشمند و حتی هوش مصنوعی انجام میشود، افزود:« استفاده از رویههایی که معایب آنها بهمراتب بیش از مزایای آنهاست، از نظر فنی، تکنولوژیک و اصول بازار سرمایه توجیهپذیر نیست.»
نصرآبادی با تاکید براینکه تصمیم جدید سازمان بورس درباره حذف یا کاهش حجم مبنا، گامی رو به جلو و سیگنالی مثبت برای سرمایهگذاران است که نشان میدهد بازار سرمایه در مسیر شرایط نرمال قرار دارد، افزود:« این تصمیم میتواند به افزایش اعتماد، شادابی بازار و استقبال سرمایهگذاران منجر شود. البته این اقدام بهتنهایی کافی نیست و انتظار میرود ارکان بازار سرمایه، تعیین تکلیف دامنه نوسان، بهویژه در نمادهای بزرگ را نیز در دستور کار قرار دهند. بازار سرمایه قطعاً به این رویکرد اصلاحی پاسخ مثبت خواهد داد.»
نظرات کاربران